Calculadora del Z-score de Altman (Riesgo de Quiebra)
El Z-score de Altman de una empresa industrial cotizada a partir de cinco cifras del balance y de la cuenta de resultados, con la zona segura, gris o de riesgo y los cinco ratios que lo componen.
Resultados
La línea discontinua marca el valor que ha escrito.
Qué hace esta herramienta
Edward Altman publicó el Z-score en 1968 como forma de combinar cinco ratios en un solo número que separase a las empresas que acabaron quebrando de las que no. Los pesos no son arbitrarios: la rentabilidad (EBIT ÷ activo) lleva con diferencia el mayor, 3,3. Por encima de 2,99 el modelo original da a la empresa por segura, por debajo de 1,81 señala riesgo, y en medio queda una zona gris amplia en la que dice poco. Se ajustó con industriales cotizadas, así que para bancos, servicios o empresas no cotizadas existen otras versiones; léalo solo como una luz de aviso aproximada.
Fórmula
Z = 1.2 X₁ + 1.4 X₂ + 3.3 X₃ + 0.6 X₄ + 1.0 X₅ (X₁ = working capital ÷ assets, X₂ = retained earnings ÷ assets, X₃ = EBIT ÷ assets, X₄ = market equity ÷ liabilities, X₅ = sales ÷ assets)
Variables
| Símbolo | Significado | Unidad |
|---|---|---|
wc | Capital de trabajo (activo corriente − pasivo corriente) | — |
re | Beneficios retenidos | — |
eb | Resultado de explotación (EBIT) | — |
me | Valor de mercado del patrimonio (capitalización bursátil) | — |
sa | Ventas (cifra de negocios) | — |
ta | Activo total | — |
tl | Pasivo total | — |
Z | Z-score de Altman | — |
ST | Zona | — |
X1 | X₁ Capital de trabajo ÷ activo | — |
X2 | X₂ Beneficios retenidos ÷ activo | — |
X3 | X₃ EBIT ÷ activo | — |
X4 | X₄ Capitalización ÷ pasivo | — |
X5 | X₅ Ventas ÷ activo | — |
Ejemplo resuelto
- Capital de trabajo (activo corriente − pasivo corriente)200
- Beneficios retenidos300
- Resultado de explotación (EBIT)120
- Valor de mercado del patrimonio (capitalización bursátil)800
- Ventas (cifra de negocios)1100
- Activo total1000
- Pasivo total400
- Z-score de Altman3,36
- ZonaZona segura (por encima de 2,99)
- X₁ Capital de trabajo ÷ activo0,200
- X₂ Beneficios retenidos ÷ activo0,300
- X₃ EBIT ÷ activo0,120
- X₄ Capitalización ÷ pasivo2,000
- X₅ Ventas ÷ activo1,100
Limitaciones
- Es una calculadora informativa, no asesoramiento financiero personalizado. Tipos, comisiones, impuestos y condiciones contractuales varían entre entidades y países.
- Los valores por defecto son referencias típicas, no mediciones de su situación. Sustitúyalos por sus propios datos siempre que los tenga.