Calculadora do Z-score de Altman (Risco de Falência)
O Z-score de Altman de uma empresa industrial cotada a partir de cinco valores do balanço e da demonstração de resultados, com a zona segura, cinzenta ou de risco e os cinco rácios por trás.
Resultados
A linha tracejada marca o valor que escreveu.
O que faz esta ferramenta
Edward Altman publicou o Z-score em 1968 como forma de juntar cinco rácios num só número que separasse as empresas que acabaram por falir das que não faliram. Os pesos não são arbitrários: a rendibilidade (EBIT ÷ ativo) leva de longe o maior, 3,3. Acima de 2,99 o modelo original considera a empresa segura, abaixo de 1,81 aponta risco, e no meio fica uma zona cinzenta larga em que diz pouco. Foi ajustado a industriais cotadas, pelo que para bancos, serviços ou empresas não cotadas existem outras versões; leia este apenas como uma luz de aviso aproximada.
Fórmula
Z = 1.2 X₁ + 1.4 X₂ + 3.3 X₃ + 0.6 X₄ + 1.0 X₅ (X₁ = working capital ÷ assets, X₂ = retained earnings ÷ assets, X₃ = EBIT ÷ assets, X₄ = market equity ÷ liabilities, X₅ = sales ÷ assets)
Variáveis
| Símbolo | Significado | Unidade |
|---|---|---|
wc | Fundo de maneio (ativo corrente − passivo corrente) | — |
re | Resultados retidos | — |
eb | Resultado operacional (EBIT) | — |
me | Valor de mercado do capital próprio (capitalização bolsista) | — |
sa | Vendas (volume de negócios) | — |
ta | Ativo total | — |
tl | Passivo total | — |
Z | Z-score de Altman | — |
ST | Zona | — |
X1 | X₁ Fundo de maneio ÷ ativo | — |
X2 | X₂ Resultados retidos ÷ ativo | — |
X3 | X₃ EBIT ÷ ativo | — |
X4 | X₄ Capitalização ÷ passivo | — |
X5 | X₅ Vendas ÷ ativo | — |
Exemplo resolvido
- Fundo de maneio (ativo corrente − passivo corrente)200
- Resultados retidos300
- Resultado operacional (EBIT)120
- Valor de mercado do capital próprio (capitalização bolsista)800
- Vendas (volume de negócios)1100
- Ativo total1000
- Passivo total400
- Z-score de Altman3,36
- ZonaZona segura (acima de 2,99)
- X₁ Fundo de maneio ÷ ativo0,200
- X₂ Resultados retidos ÷ ativo0,300
- X₃ EBIT ÷ ativo0,120
- X₄ Capitalização ÷ passivo2,000
- X₅ Vendas ÷ ativo1,100
Limitações
- Esta é uma calculadora informativa e não aconselhamento financeiro personalizado. Taxas, comissões, impostos e condições contratuais variam entre instituições e países.
- Os valores por defeito são referências típicas e não medições da sua situação. Substitua-os pelos seus próprios dados sempre que os tiver.