Calculadora del Modelo de Descuento de Dividendos en Dos Fases
Cuánto vale hoy una acción cuyo dividendo crece deprisa unos años y luego se estabiliza en un crecimiento más lento y constante, y cuánto de ese valor queda más allá de los años rápidos.
Resultados
La línea discontinua marca el valor que ha escrito.
Qué hace esta herramienta
La fórmula de Gordon de una sola fase supone una única tasa de crecimiento para siempre, lo que sirve a pagadores maduros; una empresa más joven se modela mejor como una fase de crecimiento rápido seguida de una estable. Esta herramienta descuenta cada dividendo de la primera fase y valora todo lo posterior como una perpetuidad creciente D₁ ÷ (r − g) al final de esa fase. El último resultado es el que da que pensar: en la mayoría de los casos el grueso del valor está en el valor terminal, así que un pequeño cambio en el crecimiento a largo plazo o en la rentabilidad exigida mueve mucho el resultado. El modelo exige que la rentabilidad exigida supere el crecimiento a largo plazo.
Fórmula
P = Σ D₀(1+g₁)ᵗ ÷ (1+r)ᵗ (t = 1…n) + D₀(1+g₁)ⁿ(1+g₂) ÷ (r − g₂) ÷ (1+r)ⁿ
Variables
| Símbolo | Significado | Unidad |
|---|---|---|
d0 | Último dividendo anual por acción (D₀) | — |
g1 | Crecimiento del dividendo en la primera fase | % |
n | Años de la primera fase de crecimiento | a |
g2 | Crecimiento a largo plazo después | % |
r | Rentabilidad que exige por año | % |
P | Valor por acción hoy | — |
P1 | De los cuales: dividendos de la primera fase | — |
PT | De los cuales: valor terminal, descontado | — |
SH | Parte del valor que está en el valor terminal | % |
Ejemplo resuelto
- Último dividendo anual por acción (D₀)2
- Crecimiento del dividendo en la primera fase8 %
- Años de la primera fase de crecimiento5 a
- Crecimiento a largo plazo después3 %
- Rentabilidad que exige por año9 %
- Valor por acción hoy42,52
- De los cuales: dividendos de la primera fase9,73
- De los cuales: valor terminal, descontado32,79
- Parte del valor que está en el valor terminal77,1 %
Limitaciones
- Es una calculadora informativa, no asesoramiento financiero personalizado. Tipos, comisiones, impuestos y condiciones contractuales varían entre entidades y países.
- El resultado es una estimación basada solo en los valores introducidos. Las situaciones reales suelen incluir factores que esta calculadora desconoce.