Calculadora do Modelo de Desconto de Dividendos em Duas Fases
Quanto vale hoje uma ação cujo dividendo cresce depressa durante alguns anos e depois estabiliza num crescimento mais lento e constante, e quanto desse valor está para lá dos anos rápidos.
Resultados
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O que faz esta ferramenta
A fórmula de Gordon de uma só fase supõe uma só taxa de crescimento para sempre, o que serve a pagadores maduros; uma empresa mais jovem modela-se melhor como uma fase de crescimento rápido seguida de uma estável. Esta ferramenta atualiza cada dividendo da primeira fase e avalia tudo o que vem depois como uma perpetuidade crescente D₁ ÷ (r − g) no fim dessa fase. O último resultado é o que dá que pensar: na maioria dos casos o grosso do valor está no valor terminal, por isso uma pequena mudança no crescimento a longo prazo ou no rendimento exigido mexe muito no resultado. O modelo exige que o rendimento exigido seja superior ao crescimento a longo prazo.
Fórmula
P = Σ D₀(1+g₁)ᵗ ÷ (1+r)ᵗ (t = 1…n) + D₀(1+g₁)ⁿ(1+g₂) ÷ (r − g₂) ÷ (1+r)ⁿ
Variáveis
| Símbolo | Significado | Unidade |
|---|---|---|
d0 | Último dividendo anual por ação (D₀) | — |
g1 | Crescimento do dividendo na primeira fase | % |
n | Anos da primeira fase de crescimento | a |
g2 | Crescimento a longo prazo depois disso | % |
r | Rendimento que exige por ano | % |
P | Valor por ação hoje | — |
P1 | Dos quais: dividendos da primeira fase | — |
PT | Dos quais: valor terminal, atualizado | — |
SH | Parte do valor que está no valor terminal | % |
Exemplo resolvido
- Último dividendo anual por ação (D₀)2
- Crescimento do dividendo na primeira fase8 %
- Anos da primeira fase de crescimento5 a
- Crescimento a longo prazo depois disso3 %
- Rendimento que exige por ano9 %
- Valor por ação hoje42,52
- Dos quais: dividendos da primeira fase9,73
- Dos quais: valor terminal, atualizado32,79
- Parte do valor que está no valor terminal77,1 %
Limitações
- Esta é uma calculadora informativa e não aconselhamento financeiro personalizado. Taxas, comissões, impostos e condições contratuais variam entre instituições e países.
- O resultado é uma estimativa baseada apenas nos valores que introduziu. Situações reais incluem muitas vezes fatores que esta calculadora desconhece.