Calculateur de Rendement à l'Échéance
Ce qu'une obligation rapporte réellement si on la garde jusqu'au bout, coupons et plus-value ou moins-value compris.
Résultats
Ce que fait cet outil
Le coupon d'une obligation dit ce qu'elle verse ; son rendement à l'échéance dit ce qu'elle rapporte. Les deux diffèrent dès que le prix n'est pas exactement le nominal, car acheter sous le pair ajoute une plus-value au remboursement et acheter au-dessus en retranche une. Calculer le rendement, c'est trouver le taux qui fait que tous les versements futurs totalisent le prix d'aujourd'hui, et il n'existe pas de formule pour cela — il faut le chercher. Cette page le cherche, et affiche à côté l'approximation des manuels pour voir de combien le raccourci se trompe.
Formule
on cherche y tel que prix = Σ coupon ÷ (1+y)^t + valeur nominale ÷ (1+y)^n · sans solution fermée
Variables
| Symbole | Signification | Unité |
|---|---|---|
face | Valeur nominale | — |
coupon | Taux de coupon | % |
price | Prix de l'obligation | — |
years | Années jusqu'à l'échéance | — |
freq | Coupons par an | — |
YT | Rendement à l'échéance | % |
PO | Comment il se négocie | — |
EY | Rendement effectif annuel | % |
CY | Rendement courant | % |
PY | Rendement par période | % |
AX | L'approximation des manuels | % |
CP | Chaque coupon | — |
CT | Tous les coupons ensemble | — |
CG | Gain ou perte à l'échéance | — |
TR | Tout ce que vous récupérez | — |
NP | Périodes | — |
Exemple résolu
- Valeur nominale1000
- Taux de coupon6 %
- Prix de l'obligation950
- Années jusqu'à l'échéance5
- Coupons par an2
- Rendement à l'échéance7,2087 %
- Comment il se négocieEn dessous du nominal
- Rendement effectif annuel7,3387 %
- Rendement courant6,3158 %
- Rendement par période3,604374 %
- L'approximation des manuels7,1795 %
- Chaque coupon30,00
- Tous les coupons ensemble300,00
- Gain ou perte à l'échéance50,00
- Tout ce que vous récupérez350,00
- Périodes10
Limites
- Il s'agit d'une calculatrice informative, pas d'un conseil financier personnalisé. Taux, frais, impôts et conditions contractuelles varient selon les établissements et les pays.
- L'outil utilise la devise de vos saisies ; il ne convertit pas entre devises.
Questions fréquentes
Pourquoi le rendement dépasse-t-il le coupon ?
Parce que vous payez moins que le nominal et serez remboursé du nominal entier à la fin. Une obligation achetée 950 qui rembourse 1000 vous donne 50 de plus-value en plus de chaque coupon, et cette plus-value fait partie du rendement. La règle est symétrique : sous le nominal, le rendement dépasse le coupon ; au-dessus, il reste en deçà ; exactement au nominal, les deux sont identiques. La page dit dans lequel des trois cas vous êtes.
Que suppose en silence le rendement à l'échéance ?
Trois choses, et toutes peuvent échouer. Que vous gardez l'obligation jusqu'au bout — vendez avant et vous obtenez le prix de marché, pas ceci. Que l'émetteur paie tout, à temps ; un rendement anormalement généreux est généralement le marché qui intègre un doute, pas une aubaine. Et que chaque coupon reçu est réinvesti à ce même rendement, ce qui est rarement possible et explique pourquoi le rendement réalisé d'une obligation portée à l'échéance diffère si souvent du chiffre annoncé à l'achat.