Calculatrice du Taux de Croissance Soutenable (ROE, Rétention et Croissance Interne)
Le rythme maximal de croissance d'une entreprise sans émettre d'actions ni modifier son endettement, d'après le ROE et la part du bénéfice conservée, avec le taux de croissance interne.
Résultats
Ce que fait cet outil
Si une entreprise conserve une fraction b de son bénéfice et obtient une rentabilité des capitaux propres ROE, ses capitaux propres peuvent croître d'environ ROE × b par an ; à ratio dette/fonds propres constant, l'actif et les ventes peuvent croître à ce rythme, pas plus vite. Quand le ROE est mesuré sur les capitaux propres de fin d'année, la formule est ROE × b ÷ (1 − ROE × b) ; sur ceux d'ouverture, simplement ROE × b. Le taux de croissance interne utilise la rentabilité de l'actif et suppose aucune dette nouvelle. Croître plus vite exige plus de dette, de nouvelles actions ou de meilleures marges : c'est pourquoi une entreprise en forte croissance peut manquer de trésorerie tout en étant rentable.
Formule
TCS = ROE × b ÷ (1 − ROE × b) · b = 1 − distribution · interne = ROA × b ÷ (1 − ROA × b)
Variables
| Symbole | Signification | Unité |
|---|---|---|
roe | Rentabilité des capitaux propres (ROE) | % |
po | Taux de distribution des dividendes | % |
roa | Rentabilité de l'actif (ROA) | % |
SG | Taux de croissance soutenable | % |
SB | Croissance si le ROE est mesuré sur les capitaux propres initiaux | % |
RR | Taux de rétention (part du bénéfice conservée) | % |
IG | Taux de croissance interne (sans nouvelle dette ni actions) | % |
Exemple résolu
- Rentabilité des capitaux propres (ROE)15 %
- Taux de distribution des dividendes40 %
- Rentabilité de l'actif (ROA)8 %
- Taux de croissance soutenable9,89 %
- Croissance si le ROE est mesuré sur les capitaux propres initiaux9,00 %
- Taux de rétention (part du bénéfice conservée)60,0 %
- Taux de croissance interne (sans nouvelle dette ni actions)5,04 %
Limites
- Il s'agit d'une calculatrice informative, pas d'un conseil financier personnalisé. Taux, frais, impôts et conditions contractuelles varient selon les établissements et les pays.
- Le résultat est une estimation fondée uniquement sur les valeurs saisies. Les situations réelles comportent souvent des facteurs que cette calculatrice ignore.